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三年新低！创指恐还有10%下跌空间！巨头涨价，存储芯片拐点或现

时间 :2023-06-09 01:59:42   来源 : 元朝_Analysts

市场继续分化，A股分化是常态，不分化才不是常态。三大指数全天分化走势，沪指在午后在大金融拉升下收复3200点；创业板跌破去年4月低点，创下3年以来的新低；科创50指数呈震荡下行，再度逼近1000点关口，日线5连阴。

个股上看，跌多涨少，3000+股下跌，其中跌停18只，实际跌停10家；1700+股上涨，其中涨停39家，实际涨停31家。市场仍是呈现极端分化的行情。


(资料图片仅供参考)

超短情绪上看，高度板下降至4板的上海物贸、时空科技、京投发展、金桥信息3连板、2板的5只，上个交易日首板是46只，连板率极低，可以看出当下市场不敢是板块持续性和个股持续性均较差，短线挣钱难度加大。

量能上看，继续存量博弈，两市全天成交8610亿元，较上个交易日增加452亿元；北向资金全天净买入29.51亿元，其中沪股通净买入8.88亿元，深股通净买入20.63亿元。这是北向资金连续2个交易日净买入而且并未受到人民币汇率贬值的影响，这缓解了市场的下行压力，不过短期外资对市场的影响较为有限。

盘面上看，午后大金融、中字头拉升，带动指数上行，首创证券、弘业期货一度涨停，杭州银行、光大银行涨超3%；房地产、基建股逆势活跃，蕾奥规划、建科院、测绘股份均20CM涨停，京投发展5天4板、大龙地产、北辰实业涨停；猪肉股展开反弹，巨星农牧、新五丰涨停；算力概念逆势拉升，拓维信息、特发信息涨停。值得注意的是，近期持续活跃的AI应用方向集体调整，中国出版、上海电影、浙文影业等多股跌停。此外，新能源方向冲高回落，抄底资金仍是偏谨慎。

总体上看，今日市场资金明显出向低位方向切换，大金融、地产、养殖等传统行业得到资金的关注，不过金融、中字头的大涨主要受到村长讲话的提振，持续性有待进一步的验证；而前期持续活跃的AI方向尽管集体调整，更多的还是倒车接人的机会，人工智能的主线格局并未改变，调整过后依然是较好的低吸机会。

策略上，继续围绕人工智能硬件端和应用端低位的方向展开布局，也就是TMT方向。随着中报披露的临近，业绩驱动有望成为AI下一轮炒作的方向，同时随着AI的加速发展，半导体拐点有望提前到来。配置上，重点关注半导体（AI芯片、存储芯片、设备和材料、先进封装）和计算机、通信，AI应用端（电商、传媒、游戏）等；此外，低位+业绩驱动方向，主要关注风光储的低吸机会；在防守上，继续加大的电力的配置。

创业板创3年新低

6月8日，一个特殊日子，创业板跌破2022年4月26日低点，日K线收出4连阴，创三年新低，指数回到了2020年疫情的时候，3年一轮回，从哪里来到哪里去，无疑是对创业板最好的写照。

在市场无重大利空情况下，为什么创业板会跌跌不休呢？

创业板的持续下跌主要受到权重龙头的影响。6月6日，宁德时代被摩根士丹利下调评级的影响，股价大跌超5%，直接拖累指数下行；此外，今年以来创业板的10大权重中，除了中际旭创外，宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、汇川技术、阳光电源、温氏股份、爱尔眼科、亿纬锂能、智飞生物等均下跌。其中东方财富、爱尔眼科、汇川技术、亿纬锂能、温氏股份、智飞生物等跌幅均超10%。

那么，问题来了，创业板止跌了，可以抄底了？

从技术形态来看，目前没有看不到止跌企稳的信号，指数仍是处于单边下行，所有均线系统也是呈空头排列，不能轻言触底。

从月线上看，2012年585触底以来，创业板有里走出了两轮的上行行情，分别是585.44—4037.96和1184.91—3576.12。这两轮指数最大涨幅分别是589.73%和189.94%。值得注意是，两轮行情的低点585.44/1184.91的连线形成的上升趋势线，需要第三点的确认和验证，也就表明指数仍存在下行风险，但随着时间和空间转移，指数重心会上移，但指数跌破2000点是大概率。

从估值角度来看，截止6月8日，创业板的动态PE为29.60倍，处于2018年以来新低，近10年历史分位数为2.96%，上市以来的历史分位数为2.69%，估值够低吗？估值确实够低，已经具备了配置的价值。但在当下市场环境下，创业板指数需要破而后立，即相继跌破2012年27.76和2018年25.85的历史底部估值，创业板才有望真正的大反转并且有望开启一轮牛市。也就说，创业板大概要下跌6.63%至12.67%，才有望真正的企稳。

因此，短线来看，存在技术的反弹修复，可以短线适当博弈，不过前面测算过，整体的下行空间不会太大。当然，创业板也存在马上反弹的概率。但从一个大周期，形成一轮大级别的牛市来看，创业板要不破不立，也就是说最好跌破2000点。

存储芯片再度涨价，行业拐点到来？

根据相关媒体报道，三星计划提高NAND晶圆价格。此外，如果消费电子市场需求在下半年改善，NAND晶圆合约报价有望企稳。

值得注意的是，之前三星和SK海力士已在寻求将NAND闪存价格提高3%-5%，并表示NAND闪存的价格已降至可变成本以下，一些品牌SSD价格已接近HDD价格。作为存储芯片的巨头三星涨价，表明涨价正式落地，意外着行业拐点出现。

根据statista数据，截至2022Q3，全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3 超过95%，三星、海力士和美光分别占比41%、29%和26%。在全球NAND flash市场由前三大厂商分别为三星、铠侠和海力士，2022Q3 市场份额分别为31.4%、20.6%和13.0%，目前CR3 市场份额达65%，CR6 市场份额接近95%。

另外，5月份开始国内的存储芯片龙头产商就率先涨价。5月16日国内存储芯片的龙头厂家，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右。以256G存储芯片为例，已经涨价4-5美元（约人民币28-35元直）。此外，海外存储芯片巨头美光，此前已告知经销商DRAM及NAND Flash闪存从5月起不再接受更低询价。

从业绩端来看，海外存储芯片龙头二季度业绩有望改善。三星电子第二季度DRAM出货量预计将较Q1增长约15%-20%，优于上季的季减约10%。上季亏损高达5万亿韩元（约38亿美元）的SK海力士也有望迎来复苏，该公司Q2出货量估较上季成长 30%-50%，高于市场预期的20%。

从需求端看，需求开始回暖。受三星减产的影响，近日智能手机与服务器厂商对存储芯片供应合同的询问数量有所增长，且AI服务器DDR5订单不断涌进，HBM、DDR5等高附加值DRAM的需求也在持续攀升。同时，存储器厂商部分需求领域已出现急单，客户需求回温、急单涌入，而且“量也不少”。

存储芯片作为集成电路做大的细分领域，2022年市场规模1392亿美元，行业巨头三星的涨价，意味着存储芯片价格触底，行业拐点带来，其有望带动整个半导体行业复苏，当前整个半导体处于底部中，已经迎来中期配置好时机。

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以上观点不构成任何操作建议，股市有风险，投资需谨慎。本报告基于独立、客观、公正和审慎的原则制作，信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

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